获取和留住加密货币用户是困难的。空投通过提供免费代币来吸引长期参与度，但往往导致迅速抛售。虽然一些空投成功地提升了用户采用率，但许多则失败。本文将探讨 2024 年的空投表现及其影响结果的因素。
大多数空投在 15 天内失败。在 2024 年，88% 的代币在几个月内贬值，尽管最初价格即便飙升。分发超过 10% 总供应量的空投显示出更强的社区留存率和表现。而那些低于 5% 的空投上线后常常遭遇快速抛售。
膨胀的完全稀释估值 (FDV) 对项目的影响最大。高 FDV 制约了增长和流动性，引发空投后价格大幅下跌。当没有足够的流动性来支持高 FDV 时，许多代币在抛售压力下下跌。深厚的流动性是空投后价格稳定的关键。
2024 年，加密货币经历了艰难的时刻，大多数空投受到的打击最为严重。少数成功的案例是：智能分配、强大的流动性和现实的 FDV 是它们的成功策略。
在审视 2024 年空投的整体表现时，大多数在上线后未能取得良好表现。虽然少数代币在早期获得了可观的回报，但大多数代币在市场重新评估其价值时遭遇下行压力。这一模式反映了空投模型中的一个更深层次的问题：许多用户可能只是为了获取激励，而不是长期参与协议。
对于所有空投，一个关键问题出现——该协议是否具有持续性？在初始奖励分配后，用户是否仍然能看到该平台的价值，还是他们的参与只是交易行为？我们的分析基于来自多个时间段的数据，揭示了一个重要的发现：对于大多数这些代币，热情迅速消退，通常在前两周内就消退。
观察 15 天、30 天和 90 天的价格走势，可以看出大多数价格波动发生在空投后的最初几天内。经过三个月，只有少数代币能够获得正收益，只有少数几种代币逆势增长。尽管如此，考虑更大背景是重要的：在此期间，整个加密市场的表现不佳，这使得形势更加复杂。
尽管整体表现不佳，但并非所有链表现都差。在我们分析的 62 个空投中，只有 8 个在 90 天后获得了正收益——其中 4 个在以太坊上，4 个在索拉纳上。BNB、Starknet、Arbitrum、Merlin、Blast、Mode 和 ZkSync 均无赢家。索拉纳的成功率为 25%，以太坊为 14.8%。
另一个影响空投表现的关键因素是代币供应量的分配。一个协议决定分发多少代币供应量会显著影响其价格表现。短期来看（15 天），较小的空投（<5%）表现较好，这可能是因为有限的供应量导致即时抛售压力较小。然而，这种初步成功往往是短暂的，来自较小空投的代币在三个月内经历了明显的抛售。
当我们将这些空投价格与各自生态系统的表现进行标准化时，结果依然不容乐观。较大的分配虽然在短期抛售压力方面风险更大，但似乎能增强社区归属感。通过分发更多代币，协议可能赋予用户更多权益，使他们在项目成功中拥有更大的利益。这反过来可以导致更好的价格稳定和长期表现。
